《秘华商报》讯：丰业银行（Scotiabank）在其最新的八月份报告中称，八月份的通货膨胀率将是开始降息的关键。该银行表示，通货膨胀继续朝着市场、丰业银行和政府所预期的方向发展，7月份接近6%（国家统计和信息研究所（INEI）预测的数据为5.9%）。

从这个意义上讲，这一趋势有望在8月份继续下去，接近5.5%。

通胀率的下降使人们预期中央储备银行（BCR）将继续执行其开始降低参考利率的决定。

丰业银行认为，从短期来看，在本周8月10日的会议上，预计银行业监管委员会仍将维持当前7.75%的利率。基线方案要求在2023年第四季度开始削减利率，但最近的信息表明有可能提前。

使未来几个月通胀率将继续下降的预期更加可信的是核心通胀率的变化，核心通胀率已经相当接近其历史水平。丰业银行在其最新报告中说，核心通胀率从4.4%降至3.9%，连续第四个月放缓。

在过去的四个月中，月度水平与历史平均水平（2002-2022年）保持一致，这与通胀的结构性部分恢复到以前的模式是一致的。丰业银行解释说，成本压力降低的背景促进了这一局面的形成，此外，美元升值幅度加大，这反映在过去12个月中美元价格进一步下跌，从-2.6%跌至-7.6%。

他还指出，天气条件继续影响一些易腐产品的价格，因为天气原因限制过境的道路数量从6月份的17条增加到7月份的24条。

此外，家禽价格在6月份大幅下跌后有所回升，季节性因素的影响小于预期。

7月份，在构成消费篮子（以2021年为基准参考标准）的586种产品中，有355种产品的价格上涨（61%），126种产品的价格下降（21%），105种产品的价格保持不变（18%）。这一构成表明，通胀放缓在结构上仍然呈现缓慢节奏。

从7月份的通胀数据来看，已累计26个月保持在3%的通胀目标上限之上。秘鲁全国（不仅是利马）的通胀率从6.7%降至6%，连续23个月超过利马的通胀率。全国26个最重要城市的同比通胀率连续第二个月下降。

丰业银行预测，8月份通胀将继续减速，主要原因是比较基数仍然较高，因为2022年8月的通胀率相对较高，为0.67%，远高于20年同期0.25%的平均水平。这一因素将被天气因素的影响部分抵消，如果天气因素影响到更多的受限车道，那么受限车道的平均数量将从7月份的24条增加到8月份迄今为止的32条。国际油价的上涨也会抵消通胀的影响，8月份Osinergmin的基准价格上涨了10%，而且索尔贬值也会抵消通胀的影响，迄今为止，8月份头几天索尔平均贬值了1.1%，而7月份的升值幅度为1.4%，这可能会在一定程度上抑制输入性通胀的下降。

丰业银行表示，秘鲁当地燃料价格和汇率的共同上涨可能会减缓国际成本下降的速度。

另一方面，2023年和2024年的通胀率预测分别维持在5%和3.5%。6月份，BCR将今年的通胀预期从3%上调至3.3%，放弃了今年重返目标区间（1%至3%之间）的可能性。它指出：“我们的基准情景认为，当前7.75%的利率是终端水平，在2023年10月之前都将保持这一水平。”

不过，降息周期的开始时间有可能提前，尽管目前还没有足够的证据来修改这一预测。

丰业银行表示：“我们的基本设想仍然是在今年最后一个季度，银行业监管委员会可能会将利率下调50个基点，以7.25%的利率结束今年的工作。”